Giải mã giá vàng liên tục 'nhảy múa', khó đoán

Vì sao giá vàng biến động mạnh? Với sự tăng giảm bất thường của vàng, khách hàng nên làm gì?... PLO.vn đã có cuộc trò chuyện với tiến sĩ Greeni Maheshwari, Đại học RMIT Việt Nam liên quan đến vấn đề này.

.Bà đánh giá thế nào tình hình giá vàng trong giai đoạn vừa qua?

+Tiến sĩ Greeni Maheshwari: Giá vàng liên tục dao động trước các quyết định của Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED). Vào tháng 5, giá vàng dao động trong khoảng từ 1.800-1.900 USD/ounce nhưng bắt đầu trượt dài cho đến thời điểm FED thông báo chỉ tăng lãi suất 2 lần vào năm 2023.

Suốt 1 tháng qua, giá vàng không có cách nào xuyên thủng mốc 1.800 USD, ngưỡng kháng cự quan trọng để vàng có đà tăng ổn định trở lại.

Theo các chuyên gia, các đợt bán tháo vàng của các quỹ đầu tư đang là nguyên nhân chính dìm giá vàng xuống đáy. Các thống kê cho thấy, trong tháng 8, quỹ ETF vàng lớn nhất là SPDR Gold đã rút 2,2 tỉ USD ra khỏi vàng. Và tính riêng trong quý 3-2021, các quỹ trên thế giới đã rút tổng cộng 5,5 tỉ USD ra khỏi thị trường vàng.

Một trong các nguyên nhân chính mà các quỹ đầu tư tháo chạy ra khỏi vàng là để đem tiền đổ vào bitcoin. Đồng tiền số bitcoin đang ngày tăng giá trị vì được hỗ trợ mạnh Ủy ban Chứng khoán Mỹ lẫn Bộ Tài chính Mỹ đã cho phép sàn giao dịch bitcoin hoạt động. Và các quỹ ETF đã dồn tiền vào đầu tư tiền số bitcoin tìm kiếm lợi nhuận.

Do đó, thị trường vàng liên tục dao động trong phạm vi giá từ 1.760-1.790 USD/ounce trong suốt thời gian qua.

.Có thể thấy, lạm phát bắt đầu tăng vì cung tiền quá lớn từ Mỹ và các ngân hàng trung ương trên thế giới nhằm hỗ trợ kinh tế trong đại dịch. Các nhà đầu tư có xu hướng sẽ mua vàng một khi có lạm phát, nhưng vàng vẫn chưa thể hiện động thái tăng mạnh?

+Vàng được nhiều nhà đầu tư coi là hàng rào chống lạm phát trong thời kỳ khủng hoảng. Nhưng theo nghiên cứu của Giáo sư Campbell Harvey, một nhà nghiên cứu về lĩnh vực tài chính của Đại học Duke (Mỹ), và các nghiên cứu của ông được trích dẫn đến 70 ngàn lần, không có mối quan hệ tương quan nào giữa vàng và lạm phát. Có nghĩa rằng, biến lạm phát sẽ không tác động nhiều đến giá vàng.

Nhưng lãi suất thì lại có. Theo dữ liệu của Fred Economic giá vàng trên thị trường vàng thỏi London biến động nghịch với lãi suất với mức độ đều đặn lớn, đặc biệt là trong những năm gần đây. 

Bởi vì, khi nhìn thấy mối đe dọa lạm phát, thì các ngân hàng trung ương sẽ giảm các gói kích cầu, tăng lãi suất sẽ đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ lên khiến cho vàng mất hấp dẫn vì nắm giữ vàng không được trả lãi.

Thông báo gần đây của FED liên quan đến việc tăng lãi suất vào năm 2023 sẽ củng cố sức mạnh đồng USD và đẩy giá vàng xuống. Ngoài ra giá vàng còn bị tác động bởi nỗi sợ hãi của các nhà đầu tư. Chính hành vi bầy đàn của nhà đầu tư cũng là nhân tố khiến vàng bị bán tháo trong thời điểm này.

.Phải chăng giá vàng giảm vì bị cạnh tranh bởi hàng hoá khác đang tăng giá có lãi nhiều hơn so với vàng một tài sản tích trữ không có lãi?

+Hoạt động của vàng không chỉ đơn giản phụ thuộc vào việc tăng giá của các mặt hàng khác mà nó dựa trên một loạt các yếu tố phức tạp, bao gồm lãi suất, nguồn cung tiền và sức mạnh của đồng USD.

Giá vàng đã giảm do FED báo hiệu lãi suất cao hơn trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát gia tăng, điều này cũng ngụ ý đồng USD mạnh hơn.

Do FED đang tìm cách kiểm soát tỉ lệ lạm phát sớm hơn bằng cách tăng lãi suất và tin tức này đã bị coi là tiêu cực và ảnh hưởng đến tâm lý của các nhà đầu tư vàng. 

Nhìn chung giá vàng được cho là tương quan với cung và cầu thị trường, hành vi của nhà đầu tư hơn là bị ảnh hưởng bởi giá cả của các hàng hóa khác.

.Nhiều nhà phân tích trên thế giới cho biết, giá vàng giảm trong ngắn hạn, và giá vàng sẽ sẽ có xu hướng tăng trong dài hạn, thậm chí tăng vượt mức 2.000 USD vào cuối năm nay, bà có đồng quan điểm đó? Và theo bà, nếu có tăng thì giá vàng sẽ có động lực tăng giá từ đâu?

+Với kịch bản hiện tại này, khó có thể nói giá vàng sẽ vượt ngưỡng 2.000 USD trong bối cảnh các hành động của FED đã phác hoạ phần nào con đường đi phía trước.

Điều này sẽ tác động đến tâm lý của các nhà đầu tư và có thể tiếp diễn trong một số tháng tiếp theo. Dù vậy, có thể dự đoán vàng có thể phục hồi về vùng giá 1.800 USD vào cuối năm 2021.

.Bà có lời khuyên nào với các nhà đầu tư vàng nên hành động ra sao trong thời gian đến?

+Vàng được coi là cơ hội đầu tư dài hạn một cách an toàn nhưng lúc này tiến bộ về tiêm chủng các nước đã làm giảm sự lây lan của COVID-19 và điều này đang giúp hướng tới con đường phục hồi kinh tế.

Do dự báo của ngân hàng trung ương về việc phục hồi kinh tế nhanh hơn và tỉ lệ lạm phát cao hơn, nên FED đã có kế hoạch bình thường hóa chính sách tiền tệ mà sẽ thúc đẩy lợi suất trái phiếu và đồng USD tăng cao hơn.

Giá vàng có thể gặp khó khăn hơn khi các ngân hàng trung ương đang trên đà thay đổi chính sách tiền tệ của họ.

Các chính sách tài khóa và tiền tệ toàn cầu không còn hỗ trợ hoàn toàn cho vàng ở Mỹ hay trên toàn cầu. Thời kỳ của các chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo sắp kết thúc và kích thích tài khóa bị rút lại, đầu tư vào vàng sẽ giảm.

Do đó, nhà đầu tư lúc này nên bình tĩnh và chờ một thời gian để xem xét các tín hiệu rõ ràng từ thị trường vàng trước khi ra quyết định.