Ngày 5-3, Ngân hàng Nhà nước tăng tỉ giá trung tâm 3 đồng, lên 25.055 đồng/USD. Trên thị trường, các ngân hàng thương mại đồng loạt niêm yết giá bán USD ở mức trần 26.307 đồng/USD, cho thấy áp lực tỉ giá ngắn hạn vẫn hiện hữu.
Đồng USD đã ghi nhận tháng tăng đầu tiên sau 4 tháng suy yếu
Ở chiều mua vào có ngân hàng tăng thêm 3 đồng, song cũng có ngân hàng giữ nguyên giá chốt phiên chiều qua. Tại Vietcombank mua vào 25.977 đồng, bán ra 26.307 đồng; Eximbank mua vào 26.010 đồng, bán ra 26.307 đồng; BIDV mua vào 26.027 đồng, bán ra 26.307 đồng…
Trên thị trường quốc tế, US Dollar Index, thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt gồm EUR, JPY, GBP, CAD, SEK và CHF, giảm 0,23%, lùi về 98,83 điểm.
Đà suy yếu của USD phản ánh sự dịch chuyển khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, khi nhu cầu nắm giữ tài sản trú ẩn an toàn hạ nhiệt. Kỳ vọng xung đột tại Trung Đông có thể được kiểm soát sớm hơn dự báo ban đầu đã thúc đẩy dòng vốn quay lại các tài sản rủi ro, qua đó tạo áp lực điều chỉnh lên đồng bạc xanh trong ngắn hạn.
Nhìn lại diễn biến của đồng USD từ đầu năm đến nay, nhóm phân tích thị trường tiền tệ của Công ty Chứng khoán MB (MBS) cho biết: Đồng USD đã ghi nhận tháng tăng đầu tiên sau bốn tháng suy yếu liên tiếp. USD-Index tăng 0,6% trong tháng 2, lên 97,6 điểm, đánh dấu nhịp phục hồi kể từ tháng 10-2025.
Động lực chính đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ duy trì lập trường chính sách thắt chặt lâu hơn dự kiến. Lạm phát đầu vào vẫn dai dẳng khi chỉ số giá sản xuất tháng 1 tăng 2,9%, cao hơn đáng kể mục tiêu 2%.
Đồng thời, thị trường lao động tiếp tục phát tín hiệu tích cực với 130.000 việc làm mới, mức cao nhất trong 13 tháng và tỉ lệ thất nghiệp giảm còn 4,3%. Biên bản họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho thấy một số thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẵn sàng cân nhắc tăng lãi suất nếu áp lực giá không hạ nhiệt như kỳ vọng.
Bên cạnh yếu tố chính sách, nhu cầu trú ẩn cũng quay trở lại khi căng thẳng Mỹ, Israel và Iran leo thang vào cuối tháng 2, qua đó củng cố đà phục hồi của đồng bạc xanh.
Áp lực tỉ giá trong nước gia tăng nhưng vẫn trong kiểm soát
Đà tăng của USD quốc tế đã tạo áp lực nhất định lên tỉ giá USD/VND. Tỉ giá liên ngân hàng cuối tháng 2 tăng 0,4% so với tháng trước, lên 26.058 VND/USD, song vẫn thấp hơn 0,8% so với đầu năm. Tỉ giá tự do tăng mạnh hơn, lên 26.700 VND/USD, trong khi tỉ giá trung tâm giảm nhẹ 0,1% so với tháng trước, còn 25.044 VND/USD.
Trong trung hạn, MBS cho rằng xu hướng suy yếu cấu trúc của USD có thể quay trở lại khi chính sách tiền tệ toàn cầu phân hóa mạnh hơn. DXY được dự báo có thể lùi về vùng 95 điểm từ giữa năm 2026, trong bối cảnh các đồng tiền chủ chốt như JPY, GBP và EUR phục hồi. Khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế mới nổi thu hẹp, áp lực lên tiền tệ khu vực, bao gồm VND, sẽ dịu bớt.
Tuy nhiên, rủi ro tỉ giá vẫn hiện hữu trong năm 2026. Thứ nhất, dù Việt Nam duy trì thặng dư thương mại hơn 20 tỉ USD năm 2025, phần lớn đến từ khu vực FDI, trong khi khối doanh nghiệp nội địa vẫn nhập siêu lớn, phản ánh nhu cầu USD thực tế chưa hạ nhiệt.
Thứ hai, nhập khẩu năm 2026 được dự báo tăng tương ứng với xuất khẩu, đặc biệt từ thị trường Mỹ, nhằm tái cân bằng cán cân thương mại song phương, yếu tố có thể làm gia tăng cầu ngoại tệ.
Thứ ba, giá vàng quốc tế được kỳ vọng duy trì xu hướng tăng, thậm chí vượt 5.000 USD/ounce trong bối cảnh bất ổn địa chính trị kéo dài. Nhu cầu nhập khẩu vàng gia tăng sẽ tiếp tục tạo sức ép lên cán cân ngoại hối.
Cân bằng các yếu tố thuận, nghịch, MBS dự báo tỉ giá USD/VND năm 2026 nhiều khả năng vận động theo quỹ đạo ổn định hơn, với mức tăng khoảng 2,5% – 3%, phản ánh sự điều hành linh hoạt nhưng thận trọng của nhà điều hành trong môi trường toàn cầu còn nhiều biến số.
