Giá vàng miếng vượt 173 triệu đồng/lượng, bạc vượt 102 triệu đồng/kg trong bối cảnh giá vàng bạc trên thị trường quốc tế xác lập kỷ lục mới cao chưa từng có.
Bạc vượt vàng về hiệu quả sinh lời
Ngày 23-1, giá vàng miếng tại các doanh nghiệp kinh doanh vàng như SJC, DOJI, Phú Nhuận, Bảo Tín Minh Châu… đồng loạt bứt phá, được niêm yết ở mức 171,3 triệu đồng/lượng (mua vào) và 173,3 triệu đồng/lượng (bán ra), tăng khoảng 4 triệu đồng/lượng so với chốt phiên chiều hôm trước.
Cùng xu hướng, vàng nhẫn 9999 cũng tăng mạnh. Đơn cử, tại Công ty SJC, giá được điều chỉnh thêm 4,1 triệu đồng/lượng, lên mức 169,3 - 171,8 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, Mi Hồng tăng 3,5 triệu đồng/lượng ở chiều mua và 4 triệu đồng/lượng ở chiều bán, đưa giá giao dịch lên 171,5 - 173,3 triệu đồng/lượng.
Trên thị trường tự do, giá vàng miếng SJC bất ngờ đảo chiều đi xuống. Nếu mở cửa, giá được neo khá sát thị trường chính thức, giao dịch quanh vùng 172 - 173,8 triệu đồng/lượng, thì đến khoảng 11 giờ, giá giao dịch đã giảm 800.000 đồng, rơi xuống còn 171,2 - 173 triệu đồng/lượng. Mức giá này thấp hơn 100.000 đồng/lượng ở chiều mua và 300.000 đồng/lượng ở chiều bán so với kênh chính thức, điều bất ngờ trong bối cảnh giá vàng miếng SJC đã thiết lập kỷ lục mới chưa từng có.
Theo giới phân tích, giá vàng miếng trên thị trường tự do thấp hơn so với thị trường chính thức, phản ánh tình trạng nguồn cung vàng miếng khan hiếm, khiến khả năng mua ở kênh chính thức rồi bán lại trên thị trường tự do gần như không khả thi. Bên cạnh đó, diễn biến này còn chịu tác động từ đà tăng mạnh của giá bạc, vốn đang vượt tốc độ tăng của vàng và làm thay đổi tương quan chi phí giữa các kim loại quý.
Tính từ đầu năm đến nay, chi phí vốn để sở hữu một lượng vàng miếng SJC đã tăng từ 152,8 triệu lên 173,3 triệu đồng, tương ứng mức tăng khoảng 20,5 triệu đồng. Trong khi đó, bạc ghi nhận đà tăng mạnh hơn, khi chi phí mua 1 kg bạc tăng từ 76,5 triệu lên 102,6 triệu đồng/kg, tức tăng khoảng 26 triệu đồng, cho thấy áp lực tăng giá đang nghiêng rõ về phía bạc.
Đáng chú ý, nếu thay vì mua vàng miếng hồi đầu năm, nhà đầu tư sử dụng cùng mức vốn 152,8 triệu đồng để mua bạc, thì đến nay giá trị danh mục này đã tăng thêm khoảng 52,3 triệu đồng.
Con số này cao gấp hơn hai lần mức lợi nhuận 20,5 triệu đồng mà nhà đầu tư nắm giữ vàng miếng SJC thu được, phản ánh sự vượt trội rõ rệt của bạc về hiệu quả sinh lời chỉ trong hơn 3 tuần trở lại đây.
Sáng nay, giá bạc giao dịch quanh mức 100 triệu đồng/kg ở chiều mua vào và 102,6 triệu đồng/kg ở chiều bán ra, trong khi hồi đầu năm, giá bạc mới dao động quanh 74,4 - 76,4 triệu đồng/kg.
Trên thị trường quốc tế, giá vàng được giao dịch ở mức 4.952 USD/ounce, tăng thêm 162 USD/ounce so với sáng qua, tương đương mức tăng gần 5,2 triệu đồng. Giá vàng thế giới quy đổi theo tỉ giá tại Vietcombank vào khoảng 157,5 triệu đồng/lượng.
Goldman Sachs nâng dự báo giá vàng 2026
Chỉ vài tuần sau khi đưa ra mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 ở mức 4.900 USD/ounce, Goldman Sachs (Tập đoàn ngân hàng đầu tư và dịch vụ tài chính hàng đầu thế giới, Mỹ) đã bất ngờ điều chỉnh tăng hơn 10%, lên 5.400 USD/ounce. Động lực chính đến từ một xu hướng mang tính cấu trúc: khu vực tư nhân đang nối gót các ngân hàng trung ương, đẩy mạnh đa dạng hóa danh mục đầu tư sang vàng.
Báo cáo cho thấy Goldman Sachs nâng dự báo giá vàng dựa trên đánh giá rằng các nhà đầu tư cá nhân coi vàng như lớp phòng vệ trước rủi ro vĩ mô dài hạn và nhiều khả năng sẽ tiếp tục nắm giữ vị thế này đến cuối năm, thay vì giao dịch theo chu kỳ ngắn.
Tổ chức này cho rằng làn sóng mua vàng hiện nay không mang tính thời điểm mà phản ánh các mối lo dài hạn về tài khóa, tiền tệ và địa chính trị, những yếu tố khó sớm được giải quyết, qua đó củng cố xu hướng nắm giữ vàng trong thời gian dài.
Theo Goldman Sachs, quá trình đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương tại thị trường mới nổi vẫn đang diễn ra mạnh mẽ. Với lượng mua ròng ước đạt 60–70 tấn/tháng trong năm 2026, gấp khoảng bốn lần mức trước năm 2022, nhu cầu này được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những trụ cột quan trọng thúc đẩy giá vàng, đóng góp khoảng 14 điểm % vào mức tăng trong năm nay.
Bên cạnh đó, Goldman Sachs cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách, với tổng mức cắt giảm lãi suất khoảng 50 điểm cơ bản trong năm 2026. Đáng chú ý, lượng vàng nắm giữ của các quỹ ETF phương Tây đã tăng khoảng 500 tấn kể từ đầu năm 2025, vượt xa mức có thể giải thích chỉ bằng yếu tố lãi suất, cho thấy nhu cầu phòng vệ đang lan rộng.
Ngân hàng này cho biết nhu cầu mua vàng vật chất từ các cá nhân giàu có đang tăng lên rõ rệt, trong khi giới đầu tư cũng đẩy mạnh sử dụng các công cụ phái sinh gắn với vàng, trong bối cảnh lo ngại ngày càng lớn về định hướng dài hạn của chính sách tiền tệ và tài khóa toàn cầu.
Theo Goldman Sachs, các rủi ro đối với kịch bản giá vàng mới “nghiêng đáng kể về phía tăng”, do nhà đầu tư tư nhân có thể tiếp tục nâng tỷ trọng vàng nếu bất ổn chính sách toàn cầu kéo dài. Ngược lại, kịch bản giảm giá chỉ xảy ra nếu các rủi ro vĩ mô dài hạn bất ngờ hạ nhiệt, dẫn tới làn sóng thanh lý các công cụ phòng vệ.
Xu hướng này thực tế đã nằm trong tầm ngắm của Goldman Sachs từ cuối năm 2025. Trong báo cáo Triển vọng Hàng hóa 2026, ngân hàng này đánh giá vàng là lựa chọn hấp dẫn nhất trên toàn bộ thị trường hàng hóa, đặc biệt trong kịch bản khu vực tư nhân cùng tham gia quá trình đa dạng hóa danh mục với các ngân hàng trung ương.
Đáng chú ý, vàng hiện mới chỉ chiếm khoảng 0,17% danh mục tài chính của khu vực tư nhân tại Mỹ, thấp hơn đáng kể so với đỉnh năm 2012. Goldman Sachs ước tính, chỉ cần tỷ trọng này tăng thêm 1 điểm cơ bản, giá vàng có thể tăng khoảng 1,4%.
